当应收账款保理可以帮助中小企业改善现金流

将应收账款折价出售给金融机构,以换取即时资金,可能会缓解现金流问题。
查尔斯·r·普莱尔博士;尼古拉斯·c·林奇博士;以及DBA Stephen S. Gray

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由FOTOGESTOEBER形象。德/ iStock

如今,美国经济中有数万亿美元的贸易信贷余额,其中至少有一部分无疑给许多人造成了不必要的现金流负担-媒介-大小实体(中小企业)。给客户30天支付是常见的做法在许多行业很长一段时间,但自2008年金融危机以来,许多中小企业在整个供应链中面临越来越大的压力将付款条件扩展到45岁,60岁,90年,甚至是120天,这将大大增加现金转换周期。随着应收账款余额的增长,中小企业必须将更多现金投资于营运资金,为业务提供资金,为紧急支出做好准备,并使自己能够利用新兴的增长的机会。

有大量贸易应收款项的中小企业,可通过保理这些应收款项,有效缓解现金流动问题。然而,保理可能是一种昂贵的融资形式,许多财务顾问不推荐这种方式,因为他们认为它太贵了。

保理是什么?

虽然许多成功的大公司经常考虑应收账款,但中小企业可能不熟悉这种融资选择。在保理安排中,公司将应收账款以折扣价卖给金融机构(保理商)以换取现金。这个因素接管了收款的责任,并预先提供现金,通常相当于应收账款价值的70%至90%,并将余额减去费用汇给应收账款收集。

要素费用将占应收账款的一小部分,包括要素的管理成本、催收服务成本和要素预付现金的融资费用。有追索权的保理可以降低费用,因为它降低了保理所承担的风险。“追索权”指的是,如果催收工作有困难,部分预支的现金可能必须偿还给要素成功。

一些因素可能不愿意购买某些应收账款,这降低了保理的价值,因为排除可能会显著减少由此产生的现金收益。例如,因素经常排除-质量基于年龄的应收账款。许多因素也不接受出口公司的应收账款,因为需要额外的时间和专业知识来促进交叉-边境事务。然而,许多中小企业可能会觉得值得花时间去寻找合适的因素他们。

谁可以受益

当公司评估保理作为一种潜在融资形式时,必须考虑个人情况。并非所有中小企业都能从保理安排中获益。在确定出售应收款项是否值得考虑时应考虑的一些特征包括:

服务提供商

事实是,因式分解是昂贵的。以有形资产(如存货)作抵押的传统贷款通常是一种更廉价的融资选择。然而,有形资产并不总是可以获得常规贷款。例如,服务提供商没有作为抵押品的库存。此外,许多服务公司并非如此资本-密集的因此没有多少财产、厂房和设备(PP&E)。即使是那些拥有大量物业和设备的实体也可能租用这些房屋资产。

COD-only销售

不赊销的实体可能能够通过向客户提供更灵活的支付条款,以更快的速度吸引新客户,而保理业务可以减轻对持有巨额应收账款余额的现金流影响的担忧。即使是现有客户,如果不要求货到付款(COD),也可能会订购更大的数量,这将通过降低运费和订单成本来抵消保理的成本处理。

不一致的付款条件

那些向客户提供的付款期限比他们从供应商那里收到的付款期限长的企业可能永远处于现金短缺的状态。当中小企业例行地尝试战略性地安排向供应商付款的时间,以便与客户的预期付款相一致时,这是一个很好的迹象,说明保理可能是有用的。此外,如果保理使中小企业可以利用采购折扣,更及时地向供应商付款,它将抵消成本保理。

季节性

用人一年-催收人员成本高昂,而且对于只在一年的一部分时间内应收账款水平较高的公司来说,催收人员可能是不必要的。季节性业务可以通过使用保理外包收款功能来降低间接成本。保理的成本将被外包节省的成本抵消,而且保理的收集专业知识可能会显著增加应收账款营业额。

经济高速增长

不断增长的企业面临着不断增加的运营成本,需要不断增加的营运资本投资水平。问题是,虽然增加员工、库存等方面的现金流出正在增加,以满足预计的销售增长,但现金流入反映了过去几个月的销售水平。保理业务可以通过缩短现金转换时间来减轻这种成长的痛苦周期。

信用风险

对于新企业来说,运营产生负现金流是很常见的。还没有盈利的新业务,或盈利水平高的业务债务--收入比率构成重大违约风险。因此,他们可能没有资格获得常规贷款或足够的信贷额度来支持业务。在这种情况下,可以使用保理来减少现金短缺的可能性,因为利用应收账款融资的能力并不取决于中小企业的信用价值,而是取决于其信用价值客户。

低质量的应收账款

如果中小企业的应收账款平均日销售额超过了销售条款,或者应收账款余额的增长速度超过了销售额,这可能表明中小企业缺乏有效管理信用风险所需的专业知识。虽然因素往往不会接受-质量应收账款,对于信用管理能力差的公司来说,从一个因素的专业知识中受益永远都不晚。中小企业甚至可以通过实施a信贷-批准的因素。

政府合同

政府合同经常导致-质量但如果现金来得太晚而不能履行其义务,即使是盈利的公司也无法生存。一些州的医生要等一年才能拿到政府工作人员医疗服务的保险付款,但一旦到位,一项保理安排可以将等待时间缩短到几个小时。

出口商

并非所有的因素都接受出口公司的应收账款,但那些确实提供了更多的流动性。他们还提供了与外国客户打交道的专业知识,这是典型的中小企业不可能具备的。外语、会计规则、商业习俗和法律环境可能是极其危险的。因此,依靠一个有经验的因素来促进全球范围内的交易可能具有重大战略意义的优势。

谁不会受益

一些表明保理业务对中小企业可能不合适的公司特征,往往只是那些相反建议的推论。例如,拥有优秀信用管理实践的企业可能会因为保理而浪费资金。一些额外的考虑可能会否定保理的潜在现金流好处包括:

客户行为

将可靠且快速付款的客户的应收账款考虑进去可能不值得成本。

竞争战略

中小企业在-成本由于利润率太低,领导战略可能无法考虑并维持盈利能力。另一方面,因式分解也有可能被证明是有用的-成本领导人。然而,做出这一决定需要仔细分析公司的成本结构。具有显著固定成本的实体,或许能够在不按比例增加固定管理费用的情况下,大幅提高销售额,而固定管理费用将增加平均利润率——或许足以弥补成本保理。

成熟

与中小企业相比,成功的大型企业更有可能产生足够的现金,同时为运营、投资甚至偿还债务提供资金。换句话说,成熟的企业不太可能经历现金危机,而保理业务可能会缓解现金危机。然而,许多大企业仍然选择用他们的应收账款为其他公司融资的原因。

应收账款保理的优点

保理最明显的好处是,将应收账款几乎立即转换为现金,从而改善了现金流,但也有不太明显的好处。保理业务允许企业缺乏-房子信用管理的专业知识是受益于专业知识的因素。有经验的因素将很快决定与谁讨论获得报酬,跟踪支付周期,并实施遵循-向上确保满足付款要求的程序。各因素也可能愿意就其收集活动提供有用的统计报告。此外,许多小企业主认为集合是一种刺激,但可能没有意识到他们可以将业务功能外包给一个因素。这样做将使他们专注于运营,而不是花时间去追求客户的金钱,这可能会损害客户关系,如果处理得当不当。

与大多数其他融资形式相比,保理的另一个潜在优势是它不依赖于中小企业的信用评级。相反,它与应收款的质量——中小企业的信誉——有关客户。

最后,现金的可用性与公司的业绩密不可分。保理业务提供了越来越高的现金水平和持续的应收账款增长,这对成长型企业是有利的,因为持续的销售增长需要-增加承诺投入营运资本的现金金额。然而,必须指出,反过来也是正确的。由于销售停滞或下降,当最迫切需要现金时,保理业务的现金流也会下降。然而,即使是这样也可以被认为是有利的,因为现金短缺可能会让管理层更快地关注导致销售下降的问题(参见侧栏,“如何开始保理”)。

应收账款保理的缺点

企业的特点并不是决定保理是否适合中小企业的唯一因素。必须始终考虑对保理的两种普遍存在的批评。一些顾问的反射性反对意见是,保理成本很高,这是事实。年利率可以是个位数,但也可以超过20%,这取决于应收账款的质量和预期的收回时间。乍一看,费用可能很小,但如果该因素对提前支付的现金收取1%的费用,无论如何,这些现金都应该在30天内收取,那么实际的年费率接近12%。

对保理的第二个反对意见是,它有可能在中小企业的客户中造成不好的印象。存在这种风险的原因是,在中小企业客户的眼中,不相关的第三方接管了收款,这可能会给客户造成中小企业存在资金问题的印象。更重要的是,如果客户因与SME的沟通出现故障而感到沮丧,则会对客户关系造成风险。例如,考虑客户在处理账单纠纷时的感受。中小企业的声誉风险很难量化,但也并非微不足道。然而,保理的优点往往超过任何潜力缺点。

请注意,在向中小企业提供资金之前,相关因素通常会对中小企业提交统一商业代码(UCC)担保权益。UCC是一项州法律,通常被债权人用来在贷款上附加抵押品,就像房地产被用来抵押贷款一样。如果中小企业破产,这就保护了该要素在应收款项中的利益。但是,它也阻止了中小企业在申请撤销之前,与其他因素或金融机构进行再融资,而保理商在签订保理合同时很容易做到这一点。中小企业在签订担保协议前,应确保担保的准确性描述。

如果中小企业发现保理业务不再适合他们,他们可能希望有能力应对不断变化的环境,因此他们应该意识到,大多数保理协议是期限从6个月到24个月不等的定期合同。知道提前离开合同的惩罚是什么,如果是的话可能的。

值得考虑的策略

即使这是一个临时的解决方案,保理可能提供一个更好的补救现金-绑在因为信用卡经常被用作快速获取现金的来源。保理业务当然不应该在没有仔细考虑的情况下被忽视,因为保理业务除了提供快速现金外,还提供了典型中小企业通常缺乏的现金流和信贷管理方面的专业知识。为了说明这种专业知识是一种什么样的资产,请考虑从坏账中恢复损失所需的额外销售。对于任何净利润率为5%的企业,若要弥补因坏账而造成的1,000美元损失,需要额外增加20,000美元销售。

无论他们是否考虑保理,企业主都应该知道,应收账款的质量可能决定成败。因此,最重要的-运行在应收账款方面,对中小企业的建议是促进销售部门和收款部门之间的合作关系,而不是对抗关系,因为有效的风险管理是一项集体责任。


如何开始因式分解

对于经过仔细考虑后决定策略利大于弊的小企业来说,开始保理并不复杂。

第一步是找到一个合适的因素,也许最简单的方法是通过互联网搜索。例如,国际保理协会有一个在线会员名录(可在factoring.org),您可以使用多个条件进行搜索,包括地理位置和行业专门化。

当面试一个潜在的因素时,一定要问这些问题:

  • 你经营多久了?
  • 你在我们这个行业有经验吗?
  • 合同是否包括最低应收款金额?
  • 折扣率是多少?还有什么额外费用?
  • 你如何联系我的客户?

关于作者

查尔斯·r·普莱尔博士是一位会计学教授Stephen S. Gray, DBA他是伊利诺伊州马科姆市(Macomb)西伊利诺伊大学(Western Illinois University)的金融学助理教授。尼古拉斯·c·林奇博士他是加州州立大学Chico分校的会计学教授。

要评论这篇文章或建议另一篇文章的想法,请联系Ken TysiacJofA的主编,Kenneth.Tysiac@aicpa-cima.com


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